你所《关于棉纱期货上市的请示》（郑商发〔2016〕116号）收悉。根据《期货交易管理条例》和《期货交易所管理办法》的有关法律法规，现同意你所组织并且开展棉纱期货交易。

　　你所应当以高度负责的精神，加强统筹协调，进一步做好各项准备工作，加强投资者教育和舆论宣传，切实履行交易、结算、监察等重要环节的监管和服务职责，注意防范和妥善化解也许会出现的市场风险，确保棉纱期货平稳推出和稳健运行。

　　自1893年挂牌至二战前：日本纺织产业集中化发展和市场投机避险需求支撑下，品种成交稳定活跃；

　　二战结束后，棉纱交易重新活跃，成交规模超出当期产量几倍; Ø2003年：纺织产业转移，棉纱交易逐渐下降，2003年成交量仅1.2万手（20支棉纱）和0.77万手（40支棉纱），2003年12月暂停交易，2004年4月退市。

　　1992年至1995年间：棉纱成交量维持180万手以上；其中，1994年成交量257.4万手，是当期实际产量23.5万吨癿20倍；

　　2000年：棉纱成交量1.7万手，仅占该交易所成交量癿癿万分之三。当年摘牌.

　　20世纨40年代起，棉纺织业的发展战后重振为OME、TOCOM棉纱期货上市奠定良好基础。

　　19世纨90年代，棉纺织业第一次生产过剩危机，市场需求推动OME棉纱期货上市

　　2000年至2010年间，我国棉纺产能由3443万锭增至1.2亿锭，呈产能过剩格局。近年来，随着结构性供给侧改革，低端、落后的棉纺产能淘汰，转向高端、高科技、高的附加价值的方向发展，企业经营扭亏为盈

　　2014年至今，随着我们国家棉花目标价格改革，棉花价格进一步市场化，国内外棉价联动增强，棉花、棉纱价格联动也明显增强

　　单一的棉花期货难以完全满足产业避险需求，棉纱期货可与棉花期货形成完整的产业链套保，进一步健全棉纺织行业期货品种体系； Ø纺纱企业在买进棉花的同时，可以卖出棉纱，通过套利操作锁定两端的经营风险。

　　未来通过研究纺织指数期货、棉花棉纱价差交易、棉纱期权交易，通过建立纤维类期货品种体系，为纤维类行业提供系统的定价和风险管理工具。

　　按近两年32支普梳棉纱均价2.1万元/吨测算，一手棉纱期货价值10.5万元，交易保证金约5300元/手。

　　通过对32支普梳棉纱现货价格数据统计分析，2010年至2017年5月间，99.9%的棉纱现货日价格波动幅度＜4%

　　通过召开论证会、发放调研问卷、实地及电话调研，市场认为，“试织试染法”符合当前通行的检测验证的方法，建议在上市初期采用该方法；“纱疵仪检验法”代表未来的检验发展趋势，建议继续跟踪研究。

　　棉纱是棉花的最直接下游产品，是棉纤维经纺纱工艺加工而成的纱，经合股加工后称为棉线%以上的棉花用于纺纱。棉纱是用于制线、织布的最基本材料。棉纱大部分用来生产各类棉布（也叫坯布），经染色加工后大范围的应用于家用纺织品、服装用纺织品、产业用纺织品等终端消费领域，少部分用来制作缝纫线、刺绣线等。

　　其中符合《中华人民共和国国家标准 棉本色纱线）的纯棉本色纱是棉纱中的主流产品，占总产量 70%以上。

　　普梳纺纱工序：配棉→开清棉→梳棉→并条→粗纱→细纱→落筒（分人工络筒和自动络筒两种）→成品检验

　　精梳纺纱工序：配棉→开清棉→梳棉→并条→条卷→精梳→并条→粗纱→细纱→落筒（分人工络筒和自动络筒两种）→成品检验

　　棉纱检测验证的方法按GB/T398—93《棉本色纱线《纱线的线密度(或支数)的测定方法——绞纱法》；SN/T0450—95《出口本色棉纱线和精梳涤棉混纺纱检验规程》。

　　支数（S）：棉纱的粗细程度和规格常见的棉纱规格有 21s、32s、40s等

　　支数的大小与棉纱粗细成反比，支数越高，纱越细，反之则越粗（40s 棉纱比 20s 棉纱细）。

　　成熟度不同，不仅会引起纤维性能的变化，而且对成纱工艺、质量及织物质量也会产生很大的影响；

　　棉纤维的马克隆值可作为评价棉纤维内在品质的一个综合指标，直接影响纤维的色泽、强力、细度、天然性、弹性、吸湿、染色等；

　　生长期过长、过成熟的籽棉纤维较粗，衣分率较高，不适合于纺制中高档棉纱。

　　马克隆值在4.1~4.3范围的籽棉，生长期较短，欠成熟，相对衣分率较低，但纤维细度细，纤维单较高，成纱截面纤维根数多，强力高，可以纺制中高档棉纱。

　　棉纱按不同成型可分为筒子纱和绞纱。棉纱的内包装是塑料袋，附有厂名、产品的名字及规格，注册商标名称、等级、重量、批号、包号、筒纱数量和成包日期的标签。

　　棉纱的外包装纸箱或塑编袋为主，包装应符合整洁、干燥、坚固，适合长途运输。

　　棉纱的检验有效期，北方为一年，南方为半年，超过有效期的必须查验，查验主要项目：霉变、虫蛀、水渍、污染、破损等。

　　在仓储方面，棉纤维经加工成为纱线后各项特性没有变化，所以棉纱的储存环境要求与原棉基本相同。棉纱线成包时实际回潮率不得高于10.5%，如超过应另行堆放，采取对应的措施防止霉变。

　　乌兹别克斯坦：棉花很好，纱工艺落后，今年韩国企业投资开厂后品质有所改善；

　　印尼：享受0%关税，OE纱和RS纱都有优势，品质稳定，日本台湾投资较多；

　　32s普梳纱消费集群（买入套保需求）广东：佛山西樵、佛山南海、佛山张槎；

　　棉纱产量产量全国棉纱主产地主要分布在山东、河南和江苏，三省棉纱总产量占全国的63%。 中国棉纺协会数据显示，2016年全国纱线万吨。2017年 6 月国产棉纱（不含再生棉纱）产量为51.48 万吨，环比下降 1%，同比下降 12%。

　　棉纱进出口2016年全球棉纱单边贸易量约330万吨。中国是棉纱进口大国，2016年中国棉纱进口约占全球的51%，2016年中国净进口棉纱占棉纱总消费量的比重约两成。印度是棉纱出口大国，2016年棉纱出口约占全球的40%。2015年占全球棉纱出口总额的比重约31%，其次分别是巴基斯坦、越南和美国。

　　我国棉纱进口在临时收储期间增加较明显，随着抛储和新疆棉花目标价格改革的进行，内外外棉花价差缩窄，国产纱竞争力增强，进口量逐渐减少。

　　小幅增加 11.33%；越南、菲律宾及巴基斯坦增幅分别是 119.03%、106.69%及 336.06%，巴西5 月同比增加逾 9 倍，但基数较小。

　　进口方面：主要进口地区中越南增加 7.3%，巴基斯坦减少18.36%，印度减少48.91%，从乌兹别克斯坦的进口量增加，增幅 20.65%。

　　棉纱开机率和库存6 月下游需求一般，订单不佳，采购谨慎，纺企库存水平继续上升。6 月底纺企开机率59.8%；库存水平上升至 25.9 天，盈利空间较低，织厂棉 纱备货在 10.9天左右水平，环比继续下降。

　　本周储备棉轮出销售底价（折标准级 3128B）=上一周国内市场棉花现货价格指数算术平均值 ×权重 50%+上一周国际市场棉花现货价格指数算术平均值×权重 50%

　　其中：1、国内市场棉花现货价格指数 =[中国棉花价格指数（3128B品种）+国家棉花价格指数（3128B品种）]÷2

　　近日中国储备棉管理总公司发布最新出库计划，计划出库公检41.4万吨，全部为储备新疆棉，且全部为中储棉直属单位。

　　棉纱价格6 月棉花价格震荡偏弱，高品质棉花价格相对较为稳定，棉纱价格在棉花疲软下游需求萎缩的影响下小幅下跌，普梳纱跌幅在 0-300 元/吨不等，精梳纱跌幅在 0-500 元/吨左右。从价格指数上看，6 月 CY C32S 价格指数累计下跌 70 元/吨，棉花 3128 级指数下跌55 元/吨。

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