原标题：【棉纱周报】成本端回落棉纱期价大幅下挫，持续关注需求端边际改善情况

　　宏观方面，美国8月ISM非制造业PMI录得54.5；预期52.5，前值52.7，美国8月ISM服务业数据强于预期，市场对通胀重燃的风险感到担忧，增加了美联储将在更长时间内维持较高利率的预期，在美联储多位官员发言后，市场对美联储11月加息的预期升至60%。国内方面，政策面多管齐下，所有城市认房不认贷基本落实，四大行官宣9月25日起主动进行批量下调存量首套房贷利率，无需客户申请，市场对8月数据多有期待，预期好转。

　　本周国内文华商品指数收盘报190.55，较上周跌1.49，美元指数报收105.04，较上周涨0.81，WTI原油期货周五报收87.23美元/桶，较上周涨1.18美元/桶。商品方面，郑棉、郑纱期价周内大幅回调，现货方面CCI 3128B市场报价18242元/吨，较上周跌108元/吨；C32S纱线元/吨，较上周价格跌20元/吨。替代品方面，人棉纱价格16970元/吨（+50），涤纱价格11450元/吨（0）。坯布市场继续去库为主，市场交投较上周变化不大，目前大厂订单量可维持至9月底10

　　10月底，但中小厂订单偏少，部分可维持至9月中旬左右，由于织厂对后市预期下降，因此采购刚需为主。棉纱市场下游需求持续未现明显好转下，纺企及贸易商走货意愿加强，据悉部分地区棉纱报价下调，市场观望情绪较浓，纺企即期利润继续亏损，CY C32即期利润为-1136元/吨。替代品方面，本周人棉纱、涤纱去库为主，开机较上周变化不大，价格持稳。进口纱方面，进口纱报价较乱，叠加美元指数持续走高，建议贸易商近期观望为主，港口库存方面，根据TTEB数据评估目前进口纱社会库存在8.9万吨附近，处于偏低位置。总的来看，海外市场近期重燃对通胀的担忧，目前市场对美联储

　　月加息的概率增至60%，美元指数表现强势，这对大宗商品的价值有一定压制。国内方面，8月CPI转正，环比保持0.3%的增速，国内经济全棉通缩可能性大幅度下降，近期政策持续发力，市场对8月经济数据多有期待。从产业方面看，截至本周五纺企原料库存31.4天（+2.6），成品库存20天（+0.2）；全棉布厂原料库存8.3（0），成品库存28.7天（-0.6），需求端缓慢改善，下情暂未传导至纱线端，坯布端去库为主，纱线端改善幅度不大，纺企成品库存略有增加。预计随旺季的深入，下游消费或将逐步增加，预计棉纱期价下行空间存在限制，具体还需关注成本端支撑情况，短期棉纱期价随成本端宽幅震荡为主，CY 2401合约运行区间22000-25000元/吨。■【一周市场概况】

　　收盘价格为22580元/吨，较上周跌1240元/吨；持仓量4094手较上周增加1717手。本周五

　　1.4D主流在7500-8000元/吨，1.2D粘短13180元/吨，较上周涨130元/吨。周内各品种纱线价格指数涨跌互现，棉纱价格出现小幅下调，人棉纱、涤纱价格较上周上调。

　　本周下游消费仍未好转，纱厂成品库存略有增加，开机继续下调，棉花价格下降后纱厂刚需备货。具体来看，纺企棉花库存31.4（+2.6）天，本周纺企棉纱库存20天（+0.2），纯棉纱厂负荷55.5%（-0.2）。

　　周内人棉纱、涤纱继续去库，开机变化不大。具体来看人棉纱成品库存19天（-0.5），人棉纱负荷49%（0）；纯涤纱成品库存29.8天（-0.7），纯涤纱负荷60%（-0.1）。

　　国外纱线价格及运作情况】九月初棉纱市场仍以温和改善为主，期待的大单尚未如期而至，市场出货心态显分化。随着前期海外采购订单执行到港，进口棉纱现货及港口资源较为充沛，尤其印度纱到港占比持续攀升。高品质进口环纺及赛络纺部分会出现结构性短缺，现货价格顺势推涨。价格这一块，广东佛山市场进口环纺报价持稳，贸易商印尼进口

　　本周进口纱外盘价格周中小幅上调，跟国际棉花普涨有关，不过印度当前报价依然偏乱。当前印度，巴基斯坦还有越南主要船期是在10月。价格这一块，越南纱厂C21S针织包漂报价2.87-2.90美元/千克，折合人民币24100-24300元/吨，10月船期，即期信用证；印度纱厂好品质OEC7S机织可漂报价2.02美元/千克，折合人民币17600元/吨，10月船期，90天信用证；巴纱贸易商OEC7S偏高报价2.14-2.18美元/千克，折合人民币18000-18400元/吨，10月船期，90天信用证。

　　72%；巴基斯坦纱厂开机率60%。本周美元汇率表现趋强，各品种纱线价格报价偏乱，建议观望为主。库存方面，根据

　　坯布及终端产品运作情况】周内织厂走货氛围继续好转，备货积极增加，成品库存小幅下降，开机提升。具体来看，织厂棉纱库存8.3

　　0）；全棉坯布库存28.7天（-0.6），国内全棉坯布开机维持在58.7%（+0.7）。分地区开，本周织厂开机较上周变化不大，河北地区织厂开机略有增加，其余地区开机较上周持稳为主。具体来看，河北高阳地区织厂开机率63%（+1），山东潍坊地区织厂开机率64%（0），江苏南通地区织厂开机率66%（0），浙江兰溪地区开机率90%（0），广东张槎地区织厂开机率40%（0）。

　　8日,郑纱仓单58张，有效预报51张；仓单及有效预报总量共2180吨。■【技术分析】

　　CY2401盘面最高价23930元/吨，最低价22415元/吨，周五收盘价22580元/吨，较上周跌1240，持仓4094，周内+1717手。从周氏超赢技术面来看，CK指标给出绿色看空信号，F2指标在0轴下方，ZJLL指标处于0轴下方，综合来看指标偏空。注：CK（彩

　　）其中K线颜色有三种，红色代表上涨，绿色代表下跌，白色代表观望。F2指标：在0轴上⽅代表多头趋势，在0轴下⽅代表空头趋势。ZJLL1指标:0轴上方做多，反之则空。■【操作建议】

　　（3）棉纱技术面有头肩顶的可能，未入场者可关注棉纱期价反弹沽空的机会。（仅供参考)

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