从外部宏观环境来看，美国经济复苏之路坎坷，上周首次申请失业救济人数达近四周高位，2月服务业PMI预估58，制造业PMI预估58.7，低于前值58.3和59.2。美联储1月会议纪要称目前美国经济情况远未达到预期经济目标，并且未提缩减QE相关事宜，暗示不会很快改变宽松的货币政，美国财政部长耶伦更是呼吁美国出台大型经济刺激。此外，黄金现货创2018年末以来最长连跌记录，期货盘面一度触及7月2日以来最低值；伦敦铜价突破8500美元，创8年新高，市场对全球经济复苏前景抱乐观预期。国内方面，根据增值税发票多个方面数据显示今年春节期间全国居民消费市场持续活跃，餐饮服务出售的收益同比增长358.4%，已恢复至疫情前中等水准，较19年增长5.4%,另外，文化艺术服务同比增长111.6%，娱乐服务同比增长128.7%，旅游娱乐服务同比增长57.4%。经济的迅速恢复大幅度提升了市场上多头情绪，利好大宗商品的价值，同时，在全球流动性宽松背景下，预计短期内大宗商品的价值仍将延续上涨行情。

  本周 CRB 大宗商品的价值指数周五收盘报 188.62，较上周五涨0.95。国内文华商品指数本周三收盘报 180.75，较上周五涨8.24。本周大宗商品的价值普涨，棉花现货价格大大上涨，周五CCI 3128B价格16013元/吨，周内累计涨445；棉纱现货价格跟涨，周五C32S纱线。替代品方面，聚酯原料价格偏强，涤纱价格大面积上涨，T32价格12000元/吨，周内累计上涨600；人棉纱随原料价格大大上涨，周五CY R30价格19000元/吨，周内累计上涨1350。

  从产业运行情况来看，由于年初纱厂订单普遍偏好外加就地过年政策，今年纱厂复工时间较往年有所提前，本周大部分纱厂已复工，织厂预计下周大面积复工。库存负荷方面，本周棉纱库存小幅上升，负荷较上周明显提升，织厂负荷无较大变化。

  综合来看，在全球宽松货币政策背景下大宗商品价格如期上涨，节后开盘郑棉期价突破16000元/吨，棉纱期价也登上了23000元/吨的台阶，市场上涨声一片。目前纱厂大部分已复工生产，订单尚可，棉纱库存仍处偏低水平，C32S现货价格达24395元/吨创疫情以来新高，由于棉纱价格偏高外加织厂仍未大规模复工，本周棉纱现货交投并不理想，市场观望为主。据悉部分地区织厂出现断纱现象，为维护客户，这些织厂大概率会选择接受目前纱线的价格。后续重点关注坯布价格以及织厂的负荷情况。

  本周五CY105合约收盘价格为23375元/吨，较周四涨920；持仓量8190手，本周减少876手。

  本周纱厂大部分已开工，纱线价格大面积上涨，除涤棉纱外其余品种纱线，其中由于粘胶价格大大上涨，人棉纱价格19000元/吨，涨1350。

  本周中国纱线天，纯棉纱厂负荷52.4%。今年纱厂节后订单尚好，大部分纱企选择提前复工，织厂大面积复工集中在下周。数据上，中国纱线库存指数、纺企棉纱库存、纱线负荷均小幅上涨，织厂棉纱库存小幅下降。

  替代品方面，人棉纱成品库存12天，人棉纱负荷58%，纯涤纱成品库存12.4天，纯涤纱负荷42.5%。

  原料价格大面积上涨导致人棉纱价格涨幅较大，企业开机率迅速提高，涤纱成品库存小幅上涨，负荷回升至42.5%。

  国外纱线开机率方面，越南纱厂开机率80%；印度纱厂开机率89%；巴基斯坦纱厂开机率84%，越南、巴基斯坦、印度纱厂开机率均有所上涨，接近年前水平。

  库存方面，本周进口纱仍在陆续到港，因此实际库存较上周上升进口纱港口库存8.7天，进口纱下游负荷55.4%。

  国外厂商报价较节前大幅上涨，市场交投气氛一般，报价虚高偏多，国内买盘成交少。

  本周全棉坯布库存20.2天，人棉坯布库存20.1天，国内坯布库存20.2天；中国坯布负荷指数为24.3%。

  根据中国轻纺城市场成交量统计，19日坯布成交总销量95万米，其中化纤布今日成交79万米，全棉布成交2万米，人棉布成交2万米。

  截至2月19日,国内CY C32价格24395元/吨，CCI 3128B价格16013元/吨，加工费用取5500元/吨，计算棉纱CY C32理论价格23114元/吨。理论盈利1281元。近期棉花、棉纱价格大大上涨，相较而言棉纱涨幅更大，企业利润较好，后续关注纱厂开机与订单持续情况。

  截至2月19日,郑纱仓单68张（1360吨），有效预报0张（0吨）；仓单及有效预报总量共1360吨。

  本周棉纱CY105盘面最高价23510元/吨，最低价22970元/吨，周五收盘价23375元/吨，周内涨920,持仓量8190，周内+876手。从技术上看，棉纱05合约价格收盘价突破布林中轨处于布林中轨与上轨强势区域，MACD指标快慢线轴上方，成交量红柱增量，短期价格偏强。CY05合约关注短期支撑22500元/吨，压力24000元/吨。

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