跟着7月份需求冷季的深化，棉花产业链呈现出表里共振、产业链共振式跌落走势。展望后市，短期内供大于求的格式难以改动，冷季棉花产业链仍面对下行压力，但后期价格仍有时节性上涨预期。

  自进入消费冷季以来，棉花产业链的价格呈现出共振跌落的趋势。据卓创资讯的调研多个方面数据显现，截止到7月16日，全国普梳高配32支纯棉纱的平均价格为每吨22000元，较4月底下降了1000元，降幅4.35%；国内3128B级皮棉的平均价格为每吨15546元，较4月底下降了659元，降幅为4.06%；郑棉主力收盘价为每吨14705元，较4月底下降了950元，降幅6.07%。

  剖析，商场供大于求是导致价格下降的根本原因。供给方面，棉花商业库存去库节奏缓慢，一起进口棉很多弥补，使得棉花的供给变得宽松。据调研，到7月11日进口棉累计库存为68.2万吨，较去年同期添加39.1万吨，增幅134.36%。6月底全国棉花商业库存为389.90万吨，环比上月底下降9.63%，同比添加47.67%，近5年来处于次高位。

  需求方面，7-8月份商场进入传统消费冷季。跟着消费冷季的到来，棉纱订单下降，棉纱库存累积、加工亏本，棉纺企业降负荷工作，棉花的消费量也随之下降。短期内，棉花商场供大于求的对立依然杰出，因而棉价仍面对跌落的压力。

  现在内地中大型纺企开机率维持在6-7成，小企业停产放假较多。下流印染职业也反应开机率显着下滑，企业有限产和错峰出产等状况。7月份是传统消费冷季，商场预期共同看空，棉纱供需联系将持续宽松，供大于求压力下，棉纺企业开工负荷或将被迫下降，棉花消费量同步跟跌，棉花、棉纱价格或将再度共振回落。

  往后看，8月下旬至9月份将逐渐迎来“金九银十”传统旺季，订单量逐渐添加，利多棉花价格。下半年棉花需求将从传统消费冷季逐渐进入消费旺季，产业链景气量将先降后升，关于价格的影响效果将从利空逐渐转为利好。

  依照时节性规则来看，棉纺织服装“金九银十”的备货期将在8月发动，估计随棉花、棉纱价格跌至低位，库存偏低的下流企业和交易企业或将逢低备货，注重下流和交易商的备货意向。9月份前后下流需求逐渐好转、纱布进入去库周期、出产盈余→纱厂开机负荷进步→棉花需求逐渐添加→棉花去库速度加速→利多棉花价格。

  综上所述，依据基本面情形推演，尽管国内棉花商场正在阅历去库存阶段，供给压力逐渐缓解，但7月份是棉纺织商场的传统需求冷季，估计下流纱布库存将上升，然后约束棉花消费。因而，估计7月份棉花价格或许小幅下降，8-9月份棉花价格会有所上升。

  跟着本年度商业库存的逐渐去化，供给端压力将进一步减轻。“金九银十”消费旺季立刻就要降临，商场或许提早呈现利多预期，这将推进棉价小幅上涨。10月份是新季籽棉采收的关键时期，本年抢收籽棉的或许性较小。但是，在轧花产能过剩的状况下，籽棉本钱或许会在收买尾期上升，然后促进棉价上涨。最终，12月份国内新季皮棉正式上市，供给端库存添加将对棉价发生压力，或许会引起其跌落。